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生猪进口-截止8月23日南方港口内贸玉米库存17.1万吨

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【易烊千玺参加军训】

交易方向:玉米空單,豆粕多單

8月21日,國常會發文穩豬價。國務院常務會議提出,綜合施策恢復生豬生產,取消超出法律法規的生豬禁養、限養規定,發展規模養殖、支持農戶養豬,加強動物防疫體系建設,保障豬肉供應等舉措。當前不再對生豬等養殖業一刀切地搞環保和去產能,很多地方政府開始採取各種措施來幫助農民恢復生產,預計這會加快生豬生產的恢復速度若政策順利穩定豬價。

豆粕需求端更多依靠肉禽消費,豬價上漲有助於提升肉禽消費,豆粕可考慮短多思維。

M2001:多頭建倉區域2910-3020,目標3050以上,止損2750一線。

關註風險:中米貿易關係緩和,國內放開美豆大量進口;馬棕油增產超預期;馬來、印尼的出口政策;印度的油脂進口保護政策變動風險等。

進入8月北方港口庫存繼續回落,據數據顯示:截止8月23日遼寧四港總庫存239.5萬噸,同比減少34.6%,跌至近4年低位。由圖4可知,自2019年5月中旬北方港口玉米庫存從480萬噸的歷史高位跌至8月下旬最低240萬噸,跌幅達-50%。

(二)豆粕供需情況行業刊物《油世界》稱,中國限制進口美國大豆將造成今年下半年的進口大豆供應趨緊。今年7月到12月期間中國從美國進口的大豆估計只有800萬噸,從南美和其他地區進口的大豆預計為4000到4100萬噸。美國農業部預計2019/2010年度中國大豆進口預計為8500萬噸,高於上年的8300萬噸,均比上月預測值調低了200萬噸,也顯著低於貿易戰爆發前2017/18年度的進口量9400萬噸。中國農業部將2018/19年度中國大豆進口預測數據下調到8350萬噸,比早先預測值低150萬噸。

(三)總結綜上所述,疫情嚴重影響的玉米飼用需求,使得價格低點重心下移,玉米在短期內仍維持偏空思路。

豆粕需求端更多依靠肉禽消費,豬價上漲有助於提升肉禽消費,豆粕可考慮短多思維。

需求端來看,由於非洲豬瘟疫情未有明顯好轉,部分區域豬瘟有二次複發的可能,兩廣地區生豬存欄降幅巨大,農業農村部統計數據表明,中國7月份生豬存欄較去年同期下降32.2%,7月能繁母豬存欄同比下降31.9%,降幅均大於6月份數據。除了非洲豬瘟以外,今年上半年環保因素亦對生豬存欄造成較大影響,縣、鄉查豬圈現象密集,中小型養殖退出現象頻發。

需求方面,由於非洲豬瘟始終難以解決,生豬養殖業損害嚴重。從生豬存欄量和能繁母豬存欄量數據來看,生豬存欄量7月同比下降32.2%;能繁母豬存欄情形類似,7月也同比下降31.9%。豬料玉米需求占飼用需求的40%,禽類及反芻等也占飼料需求的大頭。生豬行業的低迷,刺激了禽類及反芻的需求增加。農業農村部8月份供需形勢僅對飼用消費調減200萬噸。

南方港口方面也出現幾乎同步回落,截止8月23日南方港口內貿玉米庫存17.1萬噸,同比減少75.7%,跌至近4年低位。由圖5可知,自2019年3月初的超100萬噸下降至8月下旬的20萬噸水平,跌幅達-80%。南北港口庫存雙降,除開南北價格倒掛,集港量不足,也反映了需求的低迷。

深加工行業,澱粉企業本月停機檢修較多,開工率自高峰期的近80%跌至目前60%附近;企業澱粉庫存持續下降,但同比仍小幅增加。深加工企業玉米消耗量止降回升,玉米收購量止降回升,玉米庫存穩中略降。下游採購仍偏謹慎,深加工行業回暖速度緩慢。

與此同時,因生豬出欄量下降,豬肉價格上漲,帶動了蛋雞、肉雞價格上漲,肉禽養殖利潤明顯,刺激蛋雞、肉雞等其他養殖擴張,行業發展迅速,北方很多養殖企業改變養殖思路,嘗試將養豬場轉變為肉禽養殖場,獲利頗豐,南方相關企業也緊隨其後。蛋雞料、肉雞料產量增加,一定程度上抵消了生豬存欄量下降導致的粕類需求減少部分。據飼料工業協會統計,今年上半年國內飼料總產量為9306萬噸,累計同比下降0.5%。其中,豬料產量為3630萬噸,同比下降14%;蛋禽飼料產量為1303萬噸,同比上升10.5%;肉禽飼料產量為3279萬噸,同比上升12.4%。因此未來豆粕需求端可能更多還要依靠肉禽和蛋禽需求,水產目前預期仍舊較差。

二、交易策略出方案時間:2019年8月29日

廣金期貨1隊 周鑫 區啟朗 宮鑫

(二)單品種持倉保證金控制任一交易日,根據賬戶總資金處在的區間值的情況,單個期貨品種持倉保證金與總資金的比例控制如下:

截止到8月底,國內大豆港口庫存在620萬噸左右。天下糧倉預計9月大豆到港預估900萬噸,第三季度大豆到港數量龐大,估計總到港量為2800萬噸,大豆供應充足。對於第四季度的大豆供給,10月大豆到港初步預估下調至800萬噸,11月大豆到港初步預估維持750萬噸。目前這幾個月採購量因在中米貿易不確定性而出現小幅下滑。如果中米貿易談判依舊未有結果,由於巴西可供大豆數量相對不多,12月以後可能會相對偏緊,12月之前,供給擔憂不大,但巴西大豆升貼水會大幅走高,進口大豆成本會增加明顯。

截至8月23日,國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存量84.21萬噸,較去年同期126.4萬噸減少33.37%。可見由於8月份油廠的停工消化庫存,豆粕現階段庫存壓力略有緩和。此外由於壓榨利潤可觀,油廠開機積極性較高,本周開機率如期回升,全國各地油廠大豆壓榨總量170.48萬噸,較上周157.84萬噸增12.64萬噸,增幅8%,當周大豆壓榨開機率為47.72%,較上周44.18%增幅3.54百分點。未來兩周開機率將繼續回升,下周油廠壓榨量將升至182萬噸左右,下下周壓榨量將回升至185萬噸左右。

摘要:疫情嚴重影響的玉米飼用需求,使得價格低點重心下移,玉米在短期內仍維持偏空思路。

三、風險控制(一)總持倉保證金控制任一交易日,根據賬戶總資金處在的區間值的情況,總持倉保證金與總資金的比例控制如下:

交易標的:玉米、豆粕期貨交易合約:C2001,M2001

交易周期:10--30天開倉邏輯:行情進展過程中會出現寬幅震蕩,擇機波段操作

交易計劃:C2001:空頭建倉區域1880-2020,目標1780以上,止損2030一線。

一、因素分析(一)玉米供需情況供應方面,早熟新玉米已成熟收割,新玉米集中上市期臨近。由於種植面積調整及天氣及蟲害,據農業部數據,今年玉米種植面積調整或達60多萬公頃,形成400萬噸產量減產,但沒有預期中的大幅減產,因此必須考慮新玉米大量集中上市帶來的供應力大增的情形。

市場拍儲玉米集中出庫,帶來市場供應壓力。8月29日國家臨儲玉米計劃拍賣396萬噸,成交率再創開拍以來最低8.7%;到目前為止臨儲玉米累計投放5959萬噸,累計成交2086萬噸,仍有5700萬噸臨儲玉米。從拍儲情況來看,成交持續低迷並不樂觀,同往年火爆行情相差甚遠,預示下游不缺玉米,市場供應充足且壓力持續後移。